Pelemahan nilai tukar rupiah terhadap dollar AS yang terjadi belakangan ini mulai memicu kekhawatiran mengenai beban utang valuta asing (valas) pada sektor perusahaan pembiayaan atau multifinance.
Meskipun demikian, lembaga pemeringkat PT Pemeringkat Efek Indonesia (PEFINDO) menilai bahwa risiko langsung terhadap industri ini masih berada dalam level yang relatif terkendali.
Kondisi yang tetap terjaga ini dikarenakan mayoritas perusahaan multifinance di Indonesia telah menerapkan strategi lindung nilai atau yang lebih dikenal dengan istilah hedging secara disiplin.
Danan Dito, selaku Kepala Divisi Pemeringkatan Jasa Keuangan PEFINDO, memberikan penjelasan mendalam mengenai struktur pendanaan di industri ini.
Menurut pemaparannya, porsi utang dalam bentuk mata uang asing pada perusahaan multifinance saat ini sebenarnya tidak terlalu mendominasi total pendanaan mereka.
Rincian proporsi utang valas di industri multifinance menurut PEFINDO:
- Persentase Utang Valas: Rata-rata berada di kisaran 10% hingga 25% dari total keseluruhan pendanaan perusahaan.
- Variasi Sektor: Posisi utang valas cukup bervariasi antar perusahaan namun secara umum tidak bersifat masif.
- Mitigasi Risiko: Hampir seluruh posisi utang tersebut telah dilindungi nilai (hedging) untuk meminimalisir dampak fluktuasi kurs.
- Stabilitas Pembayaran: Dengan hedging, kenaikan nilai dollar tidak langsung mengganggu kemampuan perusahaan dalam melunasi kewajibannya.
Data di atas menunjukkan bahwa fluktuasi nilai mata uang asing tidak akan langsung memberikan hantaman keras pada kemampuan bayar utang perusahaan multifinance kepada para kreditur.
Danan Dito menjelaskan lebih lanjut dalam pernyataannya kepada Kontan pada Kamis, 28 Mei 2026, bahwa instrumen yang umum digunakan adalah cross currency swap (CCS).
Melalui instrumen CCS ini, perusahaan multifinance dapat melakukan lindung nilai terhadap kewajiban valas mereka agar biaya pendanaan tetap stabil dan terkontrol.
Pihak PEFINDO meyakini bahwa strategi ini efektif menjaga kondisi keuangan perusahaan meskipun nilai tukar rupiah sedang berada dalam masa fluktuasi yang cukup tinggi.
Beberapa pemain besar di industri ini bahkan dinilai sudah memiliki ketahanan yang sangat kuat terhadap gejolak pasar uang internasional.
Daftar perusahaan multifinance besar yang telah menerapkan strategi diversifikasi pendanaan dan hedging:
- PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk (Adira Finance): Memiliki sumber pendanaan yang beragam untuk menekan risiko.
- PT Astra Sedaya Finance: Menerapkan proteksi nilai tukar pada kewajiban jangka panjang.
- PT Federal International Finance (FIF): Menjaga stabilitas biaya dana melalui instrumen derivatif yang tepat.
Perusahaan-perusahaan tersebut dinilai tidak terpapar secara langsung oleh risiko pelemahan rupiah maupun kenaikan suku bunga global karena manajemen risiko yang matang.
Danan menekankan bahwa pelaku industri multifinance telah mengambil banyak pelajaran berharga dari krisis-krisis ekonomi yang pernah terjadi di masa lalu.
Dalam portofolio yang dipantau PEFINDO, rata-rata perusahaan sudah enggan untuk membiarkan posisi utang mereka terbuka atau open position terhadap dollar AS.
Oleh karena itu, tindakan preventif berupa hedging selalu dilakukan sejak awal agar biaya operasional dan kewajiban finansial perusahaan tetap berada dalam jalur yang diprediksi.
Walaupun dampak langsung terhadap kewajiban utang relatif minim, PEFINDO tetap memberikan catatan mengenai potensi dampak tidak langsung dari sisi ekonomi makro.
Pelemahan rupiah yang berkelanjutan berpotensi meningkatkan biaya impor barang-barang modal serta memicu kenaikan biaya hidup bagi masyarakat luas secara umum.
Kondisi ekonomi makro ini perlu diwaspadai karena dapat mengganggu kemampuan bayar dari para debitur atau nasabah yang meminjam dana di multifinance.
Peningkatan biaya hidup seringkali membuat prioritas pembayaran cicilan tergeser, sehingga kualitas aset perusahaan pembiayaan bisa saja mengalami tekanan ke depannya.
Meski terdapat tantangan dari sisi makroekonomi, Danan Dito menegaskan bahwa hal tersebut belum mengubah outlook atau pandangan industri secara keseluruhan.
Hingga saat ini, PEFINDO masih menganggap fundamental industri multifinance nasional berada dalam kondisi yang cukup tangguh dan kompetitif di pasar.
Faktor-faktor fundamental yang memperkuat ketahanan industri multifinance saat ini:
| Aspek Fundamental | Kondisi Saat Ini |
|---|---|
| Permodalan | Memadai dan berada di atas ketentuan minimum regulator. |
| Kualitas Aset | Masih terjaga dengan rasio pembiayaan bermasalah yang terkendali. |
| Likuiditas | Ketersediaan dana segar untuk operasional masih sangat mencukupi. |
Tabel tersebut merangkum alasan mengapa PEFINDO tetap optimis terhadap keberlanjutan bisnis multifinance di tengah tekanan kurs rupiah yang melemah terhadap dollar.
Sebagai langkah antisipasi, PEFINDO menyatakan akan terus memantau dinamika yang terjadi di pasar keuangan serta perkembangan kondisi ekonomi makro secara berkala.
Pemantauan ketat ini dilakukan karena variabel eksternal tersebut memiliki potensi besar untuk memberikan tekanan pada kinerja finansial perusahaan dalam jangka menengah.
Danan juga memproyeksikan bahwa industri multifinance akan tetap menjadi salah satu penerbit surat utang yang paling aktif di pasar modal sepanjang tahun 2026.
Dengan strategi mitigasi yang tepat, diharapkan sektor ini dapat terus tumbuh dan memberikan kontribusi positif bagi perekonomian nasional meski di tengah ketidakpastian global.
