Sektor konsumsi primer di Indonesia diprediksi menghadapi tantangan perlambatan kinerja pada kuartal II-2026 akibat berakhirnya momentum liburan dan tekanan daya beli masyarakat. Kondisi ini dipengaruhi oleh tingginya suku bunga, depresiasi nilai tukar rupiah, serta konflik Timur Tengah yang memicu kenaikan harga bahan baku manufaktur.
Indeks konsumer non-siklikal tercatat melemah sebesar 0,59 persen pada penutupan perdagangan Kamis (23/4/2026), sebagaimana dilansir dari Money. Penurunan ini mencerminkan sikap pasar terhadap potensi normalisasi kinerja perusahaan setelah melewati masa Ramadhan dan Lebaran.
Equity Research Analyst di PT Kiwoom Sekuritas Indonesia, Abdul Azis Setyo Wibowo menilai prospek bisnis sektor ini cenderung moderat sepanjang kuartal kedua tahun ini. Tanpa adanya katalis musiman, pertumbuhan kini sangat bergantung pada stabilitas harga dan volume penjualan di pasar.
"Dengan pertumbuhan yang relatif terbatas seiring konsumsi rumah tangga yang masih pulih secara bertahap," kata Abdul Azis Setyo Wibowo, Equity Research Analyst di PT Kiwoom Sekuritas Indonesia.
Meskipun sektor konsumer dikenal defensif karena menyediakan kebutuhan pokok, Azis memberikan catatan bahwa ketahanannya mulai teruji oleh peningkatan beban operasional. Perusahaan-perusahaan di sektor ini disebut lebih rentan terhadap fluktuasi margin keuntungan.
"Sehingga margin menjadi lebih sensitif," imbuh Abdul Azis Setyo Wibowo, Equity Research Analyst di PT Kiwoom Sekuritas Indonesia.
Analisis berbeda disampaikan oleh Financial Expert Ajaib Sekuritas, Ratih Mustikoningsih, yang melihat adanya stabilitas permintaan pada kuartal IV-2025 dengan pertumbuhan laba bersih dua digit pada mayoritas emiten. Namun, ia memperingatkan adanya potensi perlambatan kinerja baik secara tahunan maupun kuartalan pada periode selanjutnya.
"Memasuki kuartal II-2026, terdapat potensi perlambatan kinerja baik secara kuartalan maupun tahunan," ungkap Ratih Mustikoningsih, Financial Expert Ajaib Sekuritas.
Penurunan Indeks Keyakinan Konsumen (IKK) dari 125,2 pada Februari menjadi 122,9 pada Maret 2026 menjadi indikator nyata adanya tekanan pada persepsi belanja rumah tangga. Masalah ini diperumit dengan kenaikan biaya produksi bagi pihak emiten.
"Penurunan ini mengindikasikan adanya tekanan pada persepsi dan kemampuan konsumsi rumah tangga akibat kondisi suku bunga yang tinggi, depresiasi rupiah, hingga kenaikan harga energi akibat konflik di Timur Tengah," ucap Ratih Mustikoningsih, Financial Expert Ajaib Sekuritas.
Beberapa emiten menunjukkan ketahanan margin yang bervariasi, seperti PT Campina Ice Cream Industri Tbk (CAMP) dengan margin laba kotor 47,5 persen dan PT Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk (ULTJ) sebesar 31,7 persen. Sebaliknya, Garudafood Putra Putri Jaya Tbk (GOOD) memiliki margin lebih rendah di angka 27,4 persen dengan valuasi yang lebih tinggi.
| Nama Emiten | Gross Profit Margin (GPM) | Price to Earning Ratio (P/E) |
|---|---|---|
| PT Campina Ice Cream Industri Tbk (CAMP) | 47,5% | 17,0 kali |
| PT Ultrajaya Milk Industry and Trading Company Tbk (ULTJ) | 31,7% | 11,1 kali |
| Garudafood Putra Putri Jaya Tbk (GOOD) | 27,4% | 18,8 kali |
Ratih menambahkan bahwa pelaku pasar saat ini tengah menantikan laporan keuangan kuartal I-2026. Keberhasilan emiten dalam menjaga margin tanpa melakukan penyesuaian harga jual yang drastis menjadi kunci utama di tengah melemahnya konsumsi domestik.
