Imbal hasil atau yield obligasi Amerika Serikat (AS) mengalami tekanan signifikan akibat meningkatnya proyeksi kenaikan inflasi di Negeri Paman Sam. Lonjakan ini turut mengancam peningkatan biaya pinjaman di seluruh sektor perekonomian AS.
Seperti dikutip dari Detik Finance, imbal hasil obligasi Treasury AS dengan tenor 30 tahun melesat hingga mencapai 5,2%. Angka tersebut menjadi level tertinggi sejak tahun 2007, yang dipicu oleh kekhawatiran pasar terhadap kelanjutan kenaikan harga barang akibat perang Iran.
Kondisi keuangan pemerintah AS yang dinilai tidak berkelanjutan membuat para investor cemas, terutama terkait arah suku bunga bank sentral AS atau The Fed. Akumulasi dari kecemasan ini akhirnya mendorong para pelaku pasar untuk keluar dari obligasi Treasury.
Konflik bersenjata antara AS dan Iran telah memicu guncangan pada sektor energi global. Dampak buruknya kini mulai merembet ke sektor ekonomi lainnya, termasuk mengerek harga pangan serta tarif tiket pesawat.
"Pasar obligasi memperingatkan bahwa inflasi bisa jadi jauh lebih sulit dikendalikan daripada yang diantisipasi banyak investor," kata CEO di deVere Group, Nigel Green, dikutip dari CNN, Kamis (21/5/2026).
Sementara itu, imbal hasil obligasi tenor 10 tahun yang menjadi acuan bagi suku bunga hipotek juga melonjak ke angka 4,67%. Lonjakan ini mencatatkan level tertinggi dalam kurun waktu lebih dari satu tahun terakhir.
Obligasi sangat sensitif terhadap pergerakan inflasi. Oleh karena itu, investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi demi mengompensasi risiko kenaikan harga konsumen yang dapat menggerus nilai keuntungan mereka.
Pergerakan di pasar obligasi pemerintah memiliki peran krusial dalam menetapkan biaya pinjaman di seluruh lini perekonomian. Tingginya yield ini dapat berdampak langsung pada kenaikan suku bunga hipotek, kredit kendaraan, hingga pinjaman modal usaha.
Kenaikan imbal hasil ini juga menjadi penahan laju pergerakan pasar saham. Meski demikian, tekanan terhadap surat utang pemerintah tidak hanya dialami oleh Amerika Serikat.
Aksi Jual Obligasi Meluas di Pasar Global
Para investor di seluruh penjuru dunia terpantau melakukan aksi jual obligasi secara massal karena kekhawatiran yang sama terkait inflasi. Kecemasan mengenai pengeluaran pemerintah dan defisit anggaran yang terus membengkak membuat investor menuntut imbal hasil lebih tinggi.
Sebagai contoh, imbal hasil obligasi pemerintah Inggris untuk tenor 30 tahun saat ini telah menyentuh level tertinggi sejak tahun 1998. Pada saat yang sama, yield obligasi Jepang tenor 30 tahun bahkan melonjak hingga memecahkan rekor tertinggi sepanjang sejarah.
Di sisi lain, pasar saham sempat merosot tajam sebelum akhirnya kembali mencetak rekor tertinggi. Namun hingga saat ini, kondisi pasar obligasi tercatat belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan.
Sebelum konflik dengan Iran pecah, imbal hasil obligasi tenor 10 tahun diperdagangkan sedikit di bawah level 4%. Saat ini, yield obligasi tersebut mendekati 4,7% seiring dengan aksi jual yang semakin masif pada sesi perdagangan terakhir.
Lonjakan pada biaya pinjaman ini memperparah kekhawatiran pelaku pasar terhadap volatilitas pasar global. Tingginya imbal hasil memicu masalah bagi instrumen saham karena perubahan suku bunga otomatis mengubah kalkulasi nilai saham.
Pasar saham AS sendiri telah mengalami kejatuhan pada perdagangan Selasa (19/5). Indeks Dow Jones melemah 322 poin atau turun 0,65%, sedangkan S&P 500 terkoreksi 0,67%, dan Nasdaq merosot sebesar 0,84%.
Penurunan S&P 500 dan Nasdaq tersebut menjadi kerugian tiga hari berturut-turut akibat tekanan imbal hasil yang tinggi. Di samping itu, yield obligasi Treasury tenor dua tahun juga melesat ke level tertinggi.
Pergerakan yield tenor pendek ini mencerminkan ekspektasi investor yang memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga acuan saat ini, atau bahkan menaikkannya dalam beberapa bulan ke depan. Kenaikan imbal hasil ini berbanding terbalik dengan keinginan Presiden AS Donald Trump yang mengharapkan suku bunga rendah, di tengah penetapan Kevin Warsh sebagai pimpinan baru bank sentral AS.
