Indeks Harga Saham Gabungan atau IHSG di Bursa Efek Indonesia bergerak fluktuatif dan kembali melemah hingga 1,92 persen ke level 6.249,26 pada perdagangan Rabu, 20 Mei 2026, setelah sempat menguat menyambut pidato Presiden Prabowo Subianto.
Pergerakan indeks saham domestik ini berbanding terbalik dengan mayoritas bursa saham global yang mulai stabil setelah penundaan serangan Amerika Serikat ke Iran, sementara pasar domestik juga menantikan hasil Rapat Dewan Gubernur Bank Indonesia.
Analis pasar modal sekaligus Founder Republik Investor Hendra Wardana menjelaskan bahwa area 6.300 menjadi batas psikologis yang sangat penting bagi arah pergerakan indeks saham domestik selanjutnya.
"Secara teknikal, area 6.300 menjadi support psikologis yang sangat penting bagi IHSG. Jika level ini mampu dipertahankan, peluang rebound menuju area 6.500-6.535 masih terbuka. Namun, apabila support tersebut ditembus, maka risiko pelemahan lanjutan akan semakin besar karena pasar akan mulai masuk fase krisis kepercayaan jangka pendek," ujar Hendra Wardana.
Menurut analisis Hendra, perhatian para pelaku pasar saham dalam jangka pendek ini tertuju pada kejelasan arah kebijakan fiskal dan penguatan rupiah yang disampaikan dalam pidato presiden.
"Namun, jika pelaku pasar menilai belum ada langkah konkret untuk memulihkan kepercayaan investor, maka tekanan terhadap pasar domestik masih berpotensi berlanjut," ujar Hendra Wardana.
Hendra menambahkan bahwa pergerakan nilai tukar rupiah yang menembus level Rp17.700 per dolar AS menjadi faktor penentu utama yang sangat diperhatikan investor saat ini.
"Ketika rupiah terus melemah bersamaan dengan keluarnya dana asing dari pasar saham, maka tekanan terhadap IHSG biasanya akan menjadi lebih besar. Oleh karena itu, stabilitas rupiah dalam beberapa hari ke depan akan menjadi salah satu penentu utama apakah pasar bisa mulai rebound atau justru kembali mengalami panic selling," ujar Hendra Wardana.
Lebih lanjut, stabilitas ekonomi nasional jangka pendek akan sangat dipengaruhi oleh isi pidato kenegaraan yang disampaikan di hadapan parlemen.
"Pidato Presiden berpotensi menjadi salah satu momentum penting untuk menentukan apakah pasar mulai menemukan titik stabilisasi atau justru kembali kehilangan arah," ujar Hendra Wardana.
Di sisi lain, tekanan terhadap pasar modal domestik juga dipengaruhi oleh kebijakan penataan internal dan reformasi regulasi yang sedang berjalan sejak awal tahun.
"OJK dalam benahi pasar modal memang justru membuat beberapa emiten dengan kapitalisasi jumbo yang dinilai belum memenuhi kriteria kepemilikan publik yang ideal menurut standar global, itu memang justru efeknya membuat para pelaku pasar lebih cenderung prudent (hati-hati)," kata Nafan Aji Gusta, Senior Technical Analyst PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia.
Nafan menilai pembekuan penambahan konstituen baru oleh MSCI serta pengumuman rebalancing index pada 13 Mei lalu menjadi pemicu utama keluarnya dana asing.
"Hal ini memicu kecemasan investor institusi asing yang memang sangat sensitif terhadap good corporate governance, tapi ini reformasi yang dijalankan oleh OJK and SRO ini secara fundamental bagus in the long run. Kalau secara jangka pendek, wajar karena ada penyesuaian," ujar Nafan Aji Gusta.
Perubahan alokasi portofolio investasi global tersebut langsung berdampak signifikan terhadap arus modal keluar dari pasar modal Indonesia.
"Jadi memang penurunan IHSG secara signifikan memang sangat didominasi oleh dinamika pengumuman MSCI," kata Nafan Aji Gusta.
Sementara itu, pimpinan parlemen bersama otoritas pasar modal telah melakukan pertemuan langsung untuk membahas strategi pengembangan basis investor di pasar keuangan dalam negeri.
"Kami tadi sudah banyak berdiskusi, bagaimana kita menguatkan investor global untuk masuk di bursa. Tetapi kami juga banyak berdiskusi bagaimana kemudian investor ritel yang ada terus tumbuh dan berkembang," ujar Sufmi Dasco Ahmad, Wakil Ketua DPR RI.
Kondisi volatilitas pasar modal di Indonesia saat ini dinilai wajar terjadi akibat pengaruh dinamika global maupun faktor ekonomi domestik.
"IndonesiaÔÇÖs capital market is still facing various uncertainties stemming from both external and domestic factors," kata Jeffrey Hendrik, Acting President Director of the Indonesia Stock Exchange (IDX).
Bank Indonesia dijadwalkan akan mengumumkan keputusan suku bunga acuan atau BI-Rate hasil Rapat Dewan Gubernur pada Rabu siang.
