AKHIR-akhir ini pelemahan nilai rupiah terhadap dollar AS banyak memperoleh perhatian dari berbagai kalangan.
Pelemahan tersebut dikhawatirkan akan ditransmisikan secara cepat pada kenaikan harga secara masif sehingga memicu hyperinflasi.
Fenomena pelemahan rupiah perlu diwaspadai, tapi patut hati-hati dalam membaca data nilai tukar. Hal ini penting agar tidak terjadi kesalahan dalam ÔÇ£menerjemahkanÔÇØ angka nilai tukar yang dipersepsikan sama dengan saat krisis ekonomi pada tahun 1998.
Pada kondisi pra krisis, nilai tukar berkisar Rp 2.500 per dolar AS lalu mulai melemah ┬▒ 600 persen pada awal 1998, dengan angka di kisaran Rp 17.000 per dolar AS.
Pelemahan nilai tukar yang signifikan ditransmisikan secara langsung pada kenaikan harga barang impor sehingga laju inflasi tahunan di atas 70 persen.
Pertumbuhan ekonomi juga mengalami kontraksi di kisaran minus 13 persen, sehingga terjadilah krisis ekonomi.
Berdasarkan Jakarta Interbank Spot Dollar Rate (JISDOR) Bank Indonesia pada 13 Mei 2026, nilai tukar rupiah menyentuh Rp 17.496 per dolar AS. Angka tersebut sekilas serupa dengan kondisi krisis tahun 1998.
Namun, perlu diingat bahwa pada awal 2026, nilai tukar berada di kisaran Rp 16.000 dan bergerak menuju level Rp 17.500. Artinya rupiah mengalami pelemahan 9,38 persen, sehingga kondisi saat ini tidak dapat disamakan pada periode krisis ekonomi tahun 1998.
Saat ini, pelemahan nilai tukar dipicu oleh sejumlah utama, yakni peningkatan harga minyak dunia yang dipicu konflik geopolitik di Timur Tengah, ketidakpastian pasar keuangan global sebagai dampak peningkatan yield US tresury.
Lalu penundaan penurunan suku bunga kebijakan Bank Sentral Amerika, serta faktor musiman, yaitu repatriasi deviden korporasi.
Konflik di Timur Tengah telah mendorong peningkatan harga minyak mentah dunia dari kisaran 65 dolar AS per barel, menjadi lebih dari 100 dolar AS per barel.
Harga minyak yang tinggi akan mendorong peningkatan biaya impor energi, sehingga membawa konsekuensi terhadap tingginya kebutuhan valuta asing (dolar AS) bagi negara importir minyak dunia, termasuk Indonesia.
Tingginya harga minyak juga berdampak pada inflasi di Amerika Serikat (AS). Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika mencatat, tingkat inflasi tahunan di AS mencapai 3,8 persen (year on year/yoy) pada April 2026, meningkat signifikan dibandingkan bulan sebelumnya 3,3 persen (yoy) yang disumbang oleh komoditas bahan bakar minyak dengan tingkat inflasi sebesar 54,3 persen (yoy).
Tingkat inflasi yang tinggi, direspons dengan penundaan penurunan suku bunga The Fed. Selanjutnya, prakiraan defisit fiskal Amerika telah mendorong imbal hasil US Treasury terus meningkat.
Kombinasi stance kebijakan moneter dan fiskal tersebut, menciptakan ketidakpastian keuangan global, sehingga preferensi investor memilih untuk mengalokasikan aset dalam denominasi dolar AS sebagai safe haven assets.
Bergesernya aliran modal ke pasar keuangan Amerika menciptakan fenomena ÔÇ£strong dolarÔÇØ yang menekan nilai tukar mata uang di berbagai negara di dunia, termasuk Indonesia.
Data Bank Indonesia menunjukkan, sampai 8 Mei 2026, terjadi pelemahan nilai tukar mata uang terhadap dolar AS, antara lain mata uang Korea Selatan Won (-1,94 persen), Thailand Bath (-2,38 persen), Filipina Peso (-3,03 persen), India Rupee (-5,32 persen), dan Lira Turkiye (-5,59 persen).
Sedangkan mata uang nasional mengalami pelemahan -4,14 persen, lebih baik dibandingkan India Ruppe dan Lira Turkiye.
Tekanan terhadap nilai tukar rupiah dipengaruhi oleh faktor musiman, yaitu repatriasi deviden.
Berdasarkan estimasi Mega Capital Sekuritas, potensi repatriasi dividen diperkirakan Rp 75,3 triliun sepanjang April hingga Juli 2026, dengan puncak di Mei 2026 dan meningkat tajam dibanding estimasi sebelumnya Rp 52,8 triliun (Bloombergtechnoz,12/5/2026).
Repatriasi deviden akan mendorong permintaan dolar AS dalam jumlah yang lebih besar dibanding biasanya dan berdampak pada pelemahan rupiah.
Fenomena pelemahan rupiah perlu disikapi secara bijaksana dan tidak perlu overthinking akan terjadi krisis.
Beberapa indikator ekonomi menunjukkan fundamental yang kuat, antara lain pertumbuhan ekonomi yang stabil di angka 5,61 persen (yoy) triwulan 1-2026.
Inflasi April 2026 tercatat 2,42 persen (yoy), masih dalam koridor sasaran 2,5 ┬▒ 1 persen. Pada periode yang sama, cadangan devisa 146,2 miliar dolar AS, setara dengan pembiayaan 5,8 bulan impor, serta berada di atas standar kecukupan internasional sekitar 3 bulan impor.
Pada Maret 2026, kinerja neraca perdagangan surplus 71 bulan berturut-turut berdasarkan data Badan Pusat Statistik.
Optimisme harus senantiasa dibangun di tengah kondisi yang penuh tantangan, sehingga terhindar dari situasi yang memburuk.
Sebagaimana Teorema Thomas, apabila masyarakat meyakini dan mempersepsikan suatu situasi sebagai krisis, maka sikap dan tindakan yang dilakukan akan membuat krisis tersebut benar terjadi. Oleh karena itu, mari sebarkan optimisme agar situasi lekas membaik.
