Mayoritas emiten yang tergabung dalam indeks saham IDX BUMN 20 mencatatkan performa finansial yang tangguh pada kuartal I/2026. Pertumbuhan laba bersih ini didorong oleh sektor infrastruktur, energi, dan stabilitas perbankan plat merah.
Berdasarkan data laporan keuangan yang dilansir dari Market, sebanyak 13 dari 18 emiten BUMN berhasil membukukan kenaikan laba bersih hingga akhir Maret 2026. Sektor energi dan infrastruktur menjadi motor utama dalam tren positif ini.
PT Adhi Karya (Persero) Tbk. (ADHI) memimpin lonjakan tertinggi dengan raihan laba bersih mencapai Rp154,14 miliar. Angka ini meningkat sangat drastis dibandingkan periode yang sama pada tahun sebelumnya yang hanya sebesar Rp316,59 juta.
Lini bisnis energi dan pertambangan turut memberikan kontribusi besar terhadap kinerja indeks. PT Bukit Asam Tbk. (PTBA) berhasil mencatatkan pertumbuhan laba bersih hingga 104,81% secara year on year (YoY) menjadi Rp801,79 miliar.
Kondisi serupa dialami PT Semen Indonesia (Persero) Tbk. (SMGR) yang labanya tumbuh 88,68% YoY menjadi Rp80,34 miliar. Sementara itu, PT Aneka Tambang Tbk. (ANTM) mencatatkan kenaikan sebesar 59,85% menjadi Rp3,40 triliun.
Emiten dari Himpunan Bank Milik Negara (Himbara) tetap memegang peranan sebagai penopang utama indeks. PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI) meraup laba Rp15,49 triliun atau naik 13,74% YoY.
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) juga menunjukkan performa kuat dengan pertumbuhan laba 16,57% YoY menjadi Rp15,38 triliun. Kenaikan signifikan dialami PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk. (BBTN) sebesar 22,60% YoY ke angka Rp1,1 triliun.
Dinamika Dividen dan Transformasi Danantara
Di sisi lain, BUMN Research Group LM FEB UI mencatat bahwa kehadiran Danantara Indonesia dalam setahun terakhir mampu mengakselerasi kontribusi dividen BUMN. Nilai dividen tersebut diproyeksikan menembus Rp140 triliun pada 2025.
Associate Director BUMN Research Group LM FEB UI Toto Pranoto menyebutkan bahwa kinerja dividen perusahaan pelat merah periode 2023ÔÇô2025 menunjukkan tren positif. Nilai dividen melonjak sekitar 72% dari Rp81,2 triliun pada 2023.
Kenaikan ini berlangsung di tengah transformasi tata kelola yang mengalihkan peran operasional dari Kementerian BUMN ke Danantara. Namun, Toto memberikan catatan khusus mengenai profitabilitas konsolidasi yang masih menghadapi tantangan besar.
"Situasi pareto belum menunjukkan perubahan signifikan," ucapnya dalam laporan "Overview Kinerja BUMN di Bawah Danantara".
Menurut Toto, sebesar 75% laba BUMN saat ini hanya ditopang oleh enam emiten besar. Oleh karena itu, ia menilai proses restrukturisasi pada ratusan entitas negara lainnya harus terus berjalan secara berkelanjutan.
Rekomendasi Strategi Pengelolaan
Untuk mengatasi ketimpangan profitabilitas, Danantara direkomendasikan untuk mengadopsi struktur pengelolaan two-fund seperti yang diterapkan Khazanah Nasional di Malaysia. Strategi ini memisahkan antara commercial fund dan strategic fund.
Pemisahan tersebut bertujuan untuk mengakomodasi mandat ganda konstitusional Indonesia. Toto juga menyarankan penerbitan aturan turunan terkait klausul alat fiskal guna memberikan kepastian bagi BUMN yang memiliki beban penugasan publik besar.
Dalam setahun terakhir, regulasi BUMN telah melewati tiga fase evolusi hukum. Fase ini dimulai dari sentralisasi di bawah UU No. 19/2003 hingga pemisahan tegas antara regulator dan operator melalui UU No. 16/2025.
Toto menjelaskan bahwa aturan terbaru memberikan koreksi penting atas kebijakan sebelumnya. Hal ini mencakup pengembalian wewenang pemeriksaan BPK serta penetapan status jajaran direksi dan komisaris sebagai penyelenggara negara.
| Nama Emiten | Pertumbuhan Laba (YoY) | Nilai Laba Bersih |
|---|---|---|
| PT Adhi Karya (ADHI) | Lonjakan Signifikan | Rp154,14 Miliar |
| PT Bukit Asam (PTBA) | 104,81% | Rp801,79 Miliar |
| PT Semen Indonesia (SMGR) | 88,68% | Rp80,34 Miliar |
| PT Aneka Tambang (ANTM) | 59,85% | Rp3,40 Triliun |
| PT Bank BTN (BBTN) | 22,60% | Rp1,1 Triliun |
| PT Bank Mandiri (BMRI) | 16,57% | Rp15,38 Triliun |
| PT Bank BRI (BBRI) | 13,74% | Rp15,49 Triliun |
| PT Bank BNI (BBNI) | 5,21% | Rp5,66 Triliun |
Meskipun mayoritas mencetak rapor hijau, terdapat beberapa emiten yang mengalami kontraksi. Penurunan laba terdalam dialami oleh PT Semen Baturaja Tbk. (SMBR) sebesar 64,62% YoY dan PT Bank Raya Indonesia Tbk. (AGRO) sebesar 59,87% YoY.
Penurunan kinerja juga tercatat pada PT Jasa Marga (Persero) Tbk. (JSMR) sebesar 16,49% serta PT PP (Persero) Tbk. (PTPP) sebesar 15,02% secara tahunan pada tiga bulan pertama tahun ini.
